Thai Value Investor Webboard

วันนี้เจอวิศวะจุฬา รหัส 27 เป็นระดับใหญ่พอควรในปูนกลาง บอกว่า จีนประเทศเดียว ป่วนไปหมด เพราะ ทั้งเหล็ก ทั้งปูน ทั้งเรือ มุ่งหน้าเข้าจีนหมดเลย

คุณเจ๋งก็จบวิศวะจุฬาหรือครับ

ร่วมแสดงความคิดเห็นครับ

Warren เริ่มซื้อเงินสกุลอื่นๆ(เข้าใจเอาเองว่าเป็น ยูโร เยน และสวิสฟรังก์ เป็นหลัก) มาตั้งแต่ spring 2002แล้วครับ มาจากความกังวลว่า Dollar จะต้องตกเนื่องจาก Triple deficit โดยเฉพาะดุลการค้าและพันธบัตรที่สูงมาก ซึ่งสูงขนาดที่ว่าหากเป็นประเทศอื่นค่าเงินคงโดนโจมตีและลดค่าไปเรียบร้อยแล้ว แต่เนื่องจาก US เป็นประเทศที่ทุกคนต้องการถือสกุลเงินเป็นสกุลสำรองทำให้สามารถพิมพ์เงินออกมาไม่จำกัด ประกอบกับความเป็น Super Power(มีคนเคยเปรียบเทียบว่ามากที่สุดหลังจาก Roman Empire) ทำให้ยังสามารถที่จะกู้เงินคนอื่นๆมาได้เรื่อยๆ โดยเฉพาะจากประเทศที่ได้ดุลการค้าคือจีนกับญี่ปุ่น ถ้ามองอย่างง่ายๆก็คือ จีนกับญี่ปุ่นให้ US กู้เงินมาซื้อสินค้าที่ตนผลิต ซึ่งมันจะดำรงอยู่ได้ตราบเท่าที่ความเชื่อมันยังคงอยู่ อันนี้คือมองในแง่ร้ายที่สุดนะครับ แต่ถ้ามองในแง่ดีก็คือ US เป็นประเทศที่มี Innovativeและยืดหยุ่น ค่อนข้างมาก ดังนั้นการค้าขายก็จะขายอะไรที่ใช้สมองคิดเป็นหลักเช่น software ในปัจจุบัน ก็อาจเป็นได้ว่า(แต่อาจจะน้อยกว่า) การค้นพบเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่นนาโนเทคเป็นต้นอาจจะปรับดุลการค้านี้ใหม่ได้ ดังนั้นในระยะสั้นถึงกลางการลดค่าเงินจึงเป็นทางเลือกแรกๆ แต่การลดค่าจะเป็นอย่างไรหากค่อยๆลดให้ทุกประเทศปรับตามก็น่าจะดีกว่า แต่หากเกิดการลดอย่างทันทีทันใดรับรองว่าเกิด recession ทั่วโลกแน่นอน Warren แกเลยเสนอให้ใช้ Import Certificate มาช่วยน่ะครับ ถ้าสนใจลองหาอ่านดูได้ใน ใน Fortune ครับ
มาที่ญี่ปุ่นบ้าง ญี่ปุ่นค่อนข้างชินกับการแข็งค่าของเงินเยนนะครับ หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ค่าเงินเยน 400 เยน= 1 Dollar ครับ แล้วก็แข็งค่าขึ้นมาเรื่อยๆจนสูงสุดที่ ประมาณ 80 เยน(ประมาณปี 95 ) การแข็งค่าของเงินเยนทันทีเมื่อหลัง Plaza Accordนี่แหละครับเป็นสาเหตุให้ไทยบูมอย่างรวดเร็วเมื่อยุคน้าชาติ(ปี 87-88) เนื่องจากการย้ายฐานการผลิตของญี่ปุ่นเข้ามายัง SEA เพื่อจะยังคงความสามารถในการส่งออกไปยัง OECD ซึ่งตอนนั้นก็คล้ายๆกับตอนนี้ครับที่ราคา Commodityก็สูงขึ้นช่วงหนึ่ง เนื่องจากDemand ของประเทศ SEA ในการสร้างประเทศ ญี่ปุ่นก็กลัวว่าเงินแยนจะแข็งครับสำหรับรอบนี้จึงทุ่มซื้อดอลลาร์ แต่ญี่ปุ่นสามารถทำได้ครับเพราะปัจจุบันสภาพ zero inlation นั้นเหมาะอย่างยิ่งถ้ารัฐบาลจะพิมพ์เงินเพิ่มเพื่อซื้อดอลลาร์เก็บครับ
สถานการณ์เป็นไปในทางตรงกันข้ามสำหรับจีนครับ เนื่องจากประเทศกำลัง boom จากการเป็นฐานการส่งออกสินค้า me too product ไป OECD โดยเฉพาะ US จีนก็ไม่อยากเห็น yuan แข็งหรือดอลลาร์อ่อน เนื่องจากปัจจุบัน Inflation ก็สูงอยู่แล้วหากพิมพ์เงินเพิ่มก็จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงของ Asset Price Bubble ซึ่งปัจจุบันสูงมากอยู่แล้วเมื่อพิจารณาจากราคา Property ในเมืองใหญ่ๆเช่น Shanghai ประกอบกับสภาพของ bank จีนที่ส่วนใหญ่มาจาก Bank รัฐวิสาหกิจ ที่มีปัญหาทั้ง regulatory และการปล่อยกู้ให้รัฐวิสาหกิจที่ประสิทธิภาพต่ำ ก็อ่อนแออย่างยิ่งที่จะรับสภาพหากเกิดเหตุการณ์อย่างเช่นดุลการค้าตกต่ำ(คล้ายๆกับไทยช่วงปี 97 ) อย่างไรก็ตาม จีนมีความพิ้เศษอยุ่หลายอย่าง ความเป็นประเทศยักษ์ มีทรัพยกรอยู่ได้ด้วยตนเอง(Self contain)ในระดับหนึ่ง(เช่นมีน้ำมันเองบางส่วนเป็นต้น) เคยมีนักเศรษฐศาสตร์ของ Morgan Stanly ประมาณว่า จีนมีแรงงานประมาณ 750 ล้านคน และปัจจุบันมีการอพยพเข้ามาเป็นแรงงานในเมืองเพียงแค่ครึ่งหนึ่งส่วนที่เหลือก็จะมีการอพยพทุกๆปีปีละ 10 ล้านคน ทำให้อาจจะต้องใช้เวลานานถึง 3 ทศวรรษกว่าแรงงานทั้งหมดจะมีงานทำและสามารถปรับค่าแรงได้ นอกจากนั้นจากความที่มีขนาดใหญ่มาก ประมาณว่า Industrilaiztion ของจีน จะต้องใช้ resources ในการสร้างมากกว่า reconstruction ของ ยุโรปและญี่ปุ่นรวมกันหลังสงครามโลกครั้งที่2 ทำให้อะไรก็ตามที่จีนผลิตไม่ได้เช่น natural resource ต่างๆจะมีราคาสูงขึ้น ส่วนอะไรที่จีนผลิตได้ก็จะมีราคาถูกลง นอกจากนั้นจากการที่มีแรงงานหลือเฟือขนาดนั้นก็คาดว่า จะเกิดการแข่งขันอย่างมากในบรรดาบริษัทของจีนด้วยกันทำให้ Profit Margin จะยิ่งหดลงครับ นี่ยังไม่นับการแข่งขันจากอินเดียทีเริ่มจะเข้าสู่ตลาดมากขึ้นเรื่อยๆเหมือนจีนในช่วงต้น

จากที่เห็นทั้งหมดเข้าใจว่าคงจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงอย่างแน่นอนในระดับมหภาคครับแต่จะเป็นเมื่อไรเท่านั้น

อยากได้ความคิดเห็นและข้อมูลจากท่านอื่นเพิ่มเติมด้วยนะครับ