SST

[jaychou]

กระแสเงินสดแบบนี้ก็น่าจะปกติสำหรับบริษัทที่มีการลงทุนเพิ่มนะครับ
ถ้าคุณคิดแบบอุดมคติ คือคาดหวังให้ได้กระแสเงินสดเยอะๆ มาลงทุนด้วย
จ่ายปันผลด้วยโดยไม่กู้เงินเลย คงไม่ใช่ธุรกิจคลังสินค้าที่เป็น capital intensive มั้งครับ

[jaychou]

คุณ miracle อ่านข้อความของผมเข้าใจหรือเปล่าครับ
ผมว่าผมเขียนชัดเจนนะ

[คนขายของ]

หลังจากฟัง Opp Day ของ CPN ว่าจะมาเน้นการเก็บรายได้แบบ Profit Sharing มากขึ้นทำให้ผมเป็นห่วงพวกค้าปลีก ที่เช่าพื้นที่ห้างเป็นหลักในการขายของ

ถ้าสินค้าไม่มีคุณค่ามากพอที่จะผลักดันราคาแก่ผู้ซื้อ จะตกอยู่ในสภาวะ "ระหว่างเขาควาย" (Dilemma) คือ โดนเจ้าของห้างขึ้นค่าเช่า หรือ ขายมากก็ต้องแบ่งกำไรมากขึ้น ในกรณีของ profit sharing และ โดนคู่แข่งตัดราคา

หวังว่าผู้บริหารของ SST คงจะหามือดีมาบริหารทั้งสองแบรนด์นี้ ผมเองก็จะเฝ้าคอยดูพัฒนาการต่อไป ผมว่าเรื่องนี้เป็นกรณีศึกษาที่ดีว่า ผู้บริหารจะสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่กิจการได้อย่างไร

หวังว่า CPN คงไม่โหดกับผู้เช่ามากเกินไป เท่าที่สังเกตุ ผมว่าผมไม่ค่อยเห็น Dunkin กับ Au Bon Pain ในเซ็นทรัลเลยนะ คงจะรอดตัวไป แต่ก็กลัวว่าเจ้าอื่นจะเห็นดีด้วย

และเริ่มเอาอย่างบ้าง ถ้าจำไม่ผิด นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ MAJOR หันไปเปิด Stand Alone เพิ่มสัดส่วนโรงหนังที่อยู่บนพื้นที่ของตัวเอง เพราะว่าได้กำไรเป็นกอบเป็นกำกว่า

[คนขายของ]

ถ้ารักจะถือยาวตัวนี้นะครับ แนะนำอ่าน "รายงานความเห็นของที่ปรึกษาทางการเงินอิสระเกี่ยวกับการได้มาซึ่งสินทรัพย์" ออกมาเมื่อวันที่ 20 ธันวาคม 2554

http://www.set.or.th/dat/news/201112/11052300.pdf

มีประโยชน์มากครับ ทำให้เข้าใจกิจการของ DUNKIN และ AU BON PAIN ได้ดีทีเดียว

ตอนผู้บริหารออกข่าว อ้างอิงถึงกำไรของทั้งสองกิจการ แบบเต็มปี ของปี 2553 ซึ่งตัวเลขกำไรอาจจะดูแย่เพราะเรามีเหตุการไม่ปกติในปีนั้น

ในเอกสารนี้มีอ้างถึง กำไรของปี 2554 แต่ไม่เต็มปี ยังไงก็ลองดูกันนะครับ

[คนขายของ]

อย่างนี้หุ้นที่แปลง warrant มาจะเข้าพอร์ทพรุ่งนี้ หรือ วันที่ 3 กพเลยครับ

[คนขายของ]

418 ล้านเป็นกำไรก่อนหักภาษีนะครับ

[คนขายของ]

กลัวเข้าใจผิด เพราะตัวเลขใกล้เคียงกันมาก เลยขอชี้แจงอีกที

กำไรจากการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน 416.9 ล้าน เป็นกำไรที่ยังไม่เสียภาษี

กำไรสิทธิ ปี 2554 (รวมภาษีแล้ว) อยุ่ที่ 417.5 ล้านบาทครับ

[คนขายของ]

ภาษี ประมาณ 145 ล้านบาทครับ

แต่ทั้งนี้มีการบวกกลับ ของรายการตีมูลค่าสินทรัพย์ กลับเข้ามาอีกประมาณ 138 ล้านบาท

รายละเอียดดูได้ที่หมายเหตุประกอบงบการเงินที่ 31

[คนขายของ]

deferred tax 138 ล้านไม่นับใน cash flow statement นี่ครับ ดูจาก OCF ตั้งด้วย 279 ล

ครับ รายการ 138 ล้านนี่เป็นรายการ non-cash ครับ

[คนขายของ]

กิจการของทรัพย์ศรีไทย จะซับซ้อนขึ้นเรื่อยๆ ปีนี้จะมีงบของ Au Bon Pain และ Dunkin มารวมด้วย ผมมีประเด็นที่จะตั้งเป็นกระทู้ไว้ แต่ไม่มีเฉลยนะครับ ขึ้นอยู่กับมุมมองของแต่ละคน

1) SST มีแนวโน้มที่จะได้ Hair Cut มูลค่าหนี้ของ น้ำมันทิพไหม

2) ขาดทุนสะสมของน้ำมันทิพ ถูกใช้ไปหรือยัง

3) มูลค่า Good Will ของ Au Bon Pain & Dunkin จะถูกตัดอย่างไร

4) น้ำท่วม SST จะเคลมได้ขนาดไหน

5) ไตรมาสหนึ่ง ขายหุ้นคืน และ แปลง W จะได้เงินสดมาเท่าไหร่

6) การซื้อกิจการ Au Bon Pain & Dunkin ชำระเงินยังไง ชำระเมื่อไหร่

ึ7) ถ้าต้องกู้เงินมาช่วย จะต้องเสียดอกเบี้ยเพิ่มปีละเท่าไหร่

8) ปีนี้น่าจะมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทุนอีกไหน

9) ถ้า SST ขายคลังสินค้าทั้งหมดที่มีเข้ากองทุน บริษัทน่าจะได้ เงินสด มาอีกเท่าไหร่

10) ถ้าได้เงินมาอีกแล้ว คุณว่าบริษัทน่าจะเอาไปทำอะไรต่อไป

[คนขายของ]

การเพิ่มทุน

เรื่อง : การเพิ่มทุนแบบมอบอำนาจทั่วไป (General Mandate)
วันที่คณะกรรมการมีมติ : 22 มี.ค. 2555
รายละเอียดการจัดสรร
จัดสรรให้กับ : ผู้ถือหุ้นเดิม
ประเภทหลักทรัพย์ที่จัดสรร : หุ้นสามัญ
จำนวนหุ้นที่จัดสรร (หุ้น) : 45,204,565
%ต่อทุนชำระแล้ว(%) : 30.00
จัดสรรให้กับ : ประชาชนทั่วไป
ประเภทหลักทรัพย์ที่จัดสรร : หุ้นสามัญ
จำนวนหุ้นที่จัดสรร (หุ้น) : 30,136,377
%ต่อทุนชำระแล้ว(%) : 20.00
จัดสรรให้กับ : บุคคลในวงจำกัด
ประเภทหลักทรัพย์ที่จัดสรร : หุ้นสามัญ
จำนวนหุ้นที่จัดสรร (หุ้น) : 15,068,188
%ต่อทุนชำระแล้ว(%) : 10.00
จำนวนหุ้นสามัญที่เพิ่มทุน (หุ้น) : 90,409,130
จำนวนรวมของหุ้นที่เพิ่มทุน (หุ้น) : 90,409,130
มูลค่าที่ตราไว้ (Par)(บาทต่อหุ้น) : 1.00
______________________________________________________________________

การเพิ่มทุน

เรื่อง : การเพิ่มทุนแบบกำหนดวัตถุประสงค์ในการใช้เงินทุน
วันที่คณะกรรมการมีมติ : 22 มี.ค. 2555
รายละเอียดการจัดสรร
จัดสรรให้กับ : เพื่อรองรับการจ่ายหุ้นปันผล
ประเภทหลักทรัพย์ที่จัดสรร : หุ้นสามัญ
จำนวนหุ้นที่จัดสรร (หุ้น) : 30,136,378
จำนวนหุ้นสามัญที่เพิ่มทุน (หุ้น) : 30,136,378
จำนวนรวมของหุ้นที่เพิ่มทุน (หุ้น) : 30,136,378
มูลค่าที่ตราไว้ (Par)(บาทต่อหุ้น) : 1.00
______________________________________________________________________

การพิจารณาปันผล

เรื่อง : จ่ายปันผลเป็นหุ้นปันผลและเงินสด
วันที่คณะกรรมการมีมติ : 22 มี.ค. 2555
ชนิดการปันผล : จ่ายปันผลเป็นหุ้นปันผลและเงินสด
วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิได้รับปันผล (Record date) : 10 พ.ค. 2555

วันปิดสมุดทะเบียนเพื่อรวบรวมรายชื่อผู้มีสิทธิได้รั : 11 พ.ค. 2555
บปันผล ตามมาตรา 225 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์
และตลาดหลักทรัพย์
วันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล(XD) : 08 พ.ค. 2555
จ่ายให้กับ : ผู้ถือหุ้นสามัญ
อัตราการจ่ายหุ้นปันผล(หุ้นเดิม :หุ้นปันผล) : 5 : 1
อัตราการจ่ายปันผลเป็นหุ้น (บาทต่อหุ้น) : 0.20
อัตราการจ่ายหุ้นปันผล คำนวณจาก :
มูลค่าที่ตราไว้
อัตราการจ่ายปันผลเป็นเงินสด (บาทต่อหุ้น) : 0.02222
อัตราการจ่ายปันผลรวม (บาทต่อหุ้น) : 0.22222
มูลค่าที่ตราไว้ (Par)(บาท) : 1.00
วันที่จ่ายปันผล : 28 พ.ค. 2555
จ่ายปันผลจาก :
งวดดำเนินงานวันที่ 01 ม.ค. 2554 ถึงวันที่ 31 ธ.ค. 2554 และกำไรสะสม
หมายเหตุ :
2. คณะกรรมการมีมติให้นำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเพื่อพิจารณาอนุมัติการจ่ายเงินปันผลประจำปี
2554 ให้กับผู้ถือหุ้น ดังนี้
ก. จ่ายปันผลเป็นเงินสด ในอัตราหุ้นละ 0.02222222 บาท หรือคิดเป็นเงิน 3,348,486.02 บาท
ข. จ่ายปันผลเป็นหุ้นสามัญของบริษัทฯ จำนวนไม่เกิน 30,136,378 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท
ให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ในอัตรา 5 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นปันผล รวมมูลค่าทั้งสิ้น 30,136,377.20 บาท
หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 0.20000000 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้
ในกรณีผู้ถือหุ้นรายใดมีเศษของหุ้นเดิมหลังการจัดสรรหุ้นปันผลแล้ว
ให้จ่ายปันผลเป็นเงินสดแทนการจ่ายเป็นหุ้นปันผลในอัตราหุ้นละ 0.20000000 บาท
รวมเป็นการจ่ายปันผลทั้งในรูปของเงินสด และหุ้นปันผล อัตราหุ้นละ 0.22222222 บาท
คิดเป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้นประมาณ 33,484,863.22 บาท และกำหนดรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิรับเงินปันผล
ในวันที่ 10 พฤษภาคม 2555 (Record Date) และให้รวบรวมรายชื่อตาม ม. 225 ของ พ.ร.บ. หลักทรัพย์ฯ
โดยวิธีปิดสมุดทะเบียนในวันที่ 11 พฤษภาคม 2555 และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 28 พฤษภาคม 2555
______________________________________________________________________

กำหนดการประชุมผู้ถือหลักทรัพย์

เรื่อง : กำหนดการประชุมสามัญผู้ถือหุ้น
วันที่คณะกรรมการมีมติ : 22 มี.ค. 2555
วันประชุม : 30 เม.ย. 2555
เวลาเริ่มประชุม (h:mm) : 09 : 00
วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิเข้าร่วมประชุม (Record : 05 เม.ย. 2555
date)
วันปิดสมุดทะเบียนเพื่อรวบรวมรายชื่อผู้มีสิทธิเข้าร : 10 เม.ย. 2555
่วมประชุมตามมาตรา 225 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์
และตลาดหลักทรัพย์
วันที่ไม่ได้รับสิทธิเข้าประชุม : 03 เม.ย. 2555
วาระการประชุมที่สำคัญ :
- การจ่ายปันผล
- การเพิ่มทุน
- การลดทุน
สถานที่ประชุม : ณ ห้องสัมมนา 2-3 มูลนิธิวชิรเวชวิทยาลัย
เฉลิมพระเกียรติ อาคารเฉลิมพระบารมี 50 ปี เลขที่ 2 ซอยศูนย์วิจัย ถนนเพชรบุรีตัดใหม่ แขวงบางกะปิ
เขตห้วยขวาง กรุงเทพมหานคร 10310
______________________________________________________________________
สารสนเทศฉบับนี้จัดทำและเผยแพร่โดยบริษัทจดทะเบียนและบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ผ่านระบบอิเล็กทรอนิกส์
ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อการเผยแพร่ข้อมูลหรือเอกสารใดๆของบริษัทจดทะเบียนและบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์
ต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเท่านั้น ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยไม่มีความรับผิดชอบใดๆ
ในความถูกต้องและครบถ้วนของเนื้อหา ตัวเลข รายงานหรือข้อคิดเห็นใดๆ ที่ปรากฎในสารสนเทศฉบับนี้
และไม่มีความรับผิดในความสูญเสียหรือเสียหายใดๆ ที่อาจเกิดขึ้นไม่ว่าในกรณีใด ในกรณีที่ท่านมีข้อสงสัย
หรือต้องการรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดติดต่อบริษัทจดทะเบียนและบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ซึ่งได้จัดทำ
และเผยแพร่สารสนเทศฉบับนี้

[คนขายของ]

การเพิ่มทุนทั้งหมดประมาณ 90 ล้านหุ้นเป็ฯแบบ General Mandate ครับ หมายความว่าขออนุญาติผู้ถือหุ้นไว้ก่อน หากผู้ถือหุ้นอนุมัติ

ทางคณะกรรมการบริหาร หากประสพโอกาสการลงทุนที่ดี เช่น การซื้อกิจการ ก็สามารถทำได้เลยในเวลาอันสั้น มีเพื่อนสมาชิกอธิบายเรื่อง

General Mandate ไว้พอสมควรในห้อง Value Investing ลองหาอ่านดูครับ

ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่า ผู้ถือหุ้น เชื่อใจผู้บริหารขนาดไหนว่าจะไม่นำเงินไปลงทุนแบบมั่วซั่ว

กลับมาที่ประโยคคลาสสิค "Business is based on trust" ถ้าใครไม่ Trust เขาคงเลือกไปลงทุนตัวอื่น ถ้าใคร Trust ก็คงตามไปดูกันต่อไป

[คนขายของ]

ผมเข้าใจว่ารายย่อยจะได้รับหุ้น 2 ส่วนนะครับ คือ
1. หุ้นปันผล 5:1
2. หุ้นจาการเพิ่มทุนแบบ general mandate ซึ่งมีทั้งหมด 90,409,131 หุ้น โดยเป็นของผู้ถือหุ้นเดิม 45,204,565 หุ้น
ประมาณ 3.33:1 เข้าใจว่าจะเป็น SST-W2 ครับ ไม่แน่ใจว่าถูกต้องหรือเปล่าครับ

ใช่ครับมีสองส่วนด้วยกัน

1) การเพิ่มทุน แบบ General Mandate 90 กว่าล้านหุ้น
2) หุ้นปันผล 5:1

แต่เนื่องจากบริษัทบอกชัดเจนว่าเป็นการเพิ่มทุนแบบ General Mandate ดังนนั้นผมว่า ไม่ใชการเพิ่มทุนเพื่อรองรับ SST-W2 ซึ่งถ้าออก W ทาง SST ต้องแจ้งตลาดอีกแบบนึงครับ